注目の経済指標とイベント（3/16 ～ 3/20）

今週の市場は、主要中銀会合が集中する中で中東情勢などの地政学リスクも意識される「金融政策イベント」と「安全資産志向」が同時に市場心理を左右する構図となる。FOMC・日銀・ECB・BOEの会合が同週に予定されており、声明文や金利見通しのわずかな修正でも、為替を起点に株式やリスク資産へ連鎖的な値動きが波及しやすい。

特にFOMCのドットチャートや日銀の政策スタンスにサプライズが生じた場合、ヘッドライン主導の短期的な乱高下が強まり、地政学リスクと重なって市場全体のボラティリティが高止まりする可能性がある。

米株の恐怖指数であるVIXは平常時より高い水準で推移しており、市場のリスク回避姿勢はなお残る一方、直近では急騰の勢いがやや落ち着きつつある。米ドル指数（DXY）は年初から軟調な推移の後に持ち直しつつあり、弱含みながらも下げ一服の局面にある。方向感はFOMC次第との見方が強まっている。

注目の経済指標とイベント（3/16～3/20）

日付	経済指標とイベント	日本時間
3/16（月）	中国・小売売上高（2月）	11:00
	カナダ・消費者物価指数（2月CPI）	21:30
	米・ニューヨーク連銀製造業景気指数（3月）	21:30
	米・鉱工業生産（2月）	22:15
3/17（火）	オーストラリア・豪中銀政策金利発表	12:30
	ドイツ・ZEW景況感調査（3月）	19:00
	ユーロ圏・ZEW景況感調査（3月）	19:00
	米・住宅販売保留指数（2月）	23:00
3/18（水）	日本・貿易統計（2月）	8:50
	ユーロ圏・消費者物価指数（2月HICP）	19:00
	米・卸売物価指数（2月PPIコア指数）	21:30
	カナダ・カナダ銀行政策金利	22:45
	米・FOMC終了後政策金利発表	翌3:00
	米・FRBパウエル議長定例記者会見	翌3:30
3/19（木）	日本・日銀金融政策決定会合終了後政策金利発表
	ニュージーランド・国内総生産（10-12月期GDP）	6:45
	オーストラリア・失業率（2月）	9:30
	日本・植田和男日銀総裁定例記者会見	15:30
	英・失業率（2月）	16:00
	スイス・スイス国立銀行政策金利	17:30
	英・BOE金利発表	21:00
	米・フィラデルフィア連銀製造業景気指数（3月）	21:30
	米・新規失業保険申請件数	21:30
	ユーロ圏・ECB政策金利	22:15
	ユーロ圏・ECBラガルド総裁、定例記者会見	22:45
	米・1月新築住宅販売件数	23:00
3/20（金）	日本・休場	－
	カナダ・小売売上高（1月）	21:30

重要な指標・イベント

3月18日（水）米・FOMC政策金利発表／パウエル議長会見
インフレは目標2％近辺で推移する中、今回は金利の据え置きが予想される。声明文や金利見通しの修正に加え、会見での利下げペースへの言及がドルや米金利の方向性を左右し、株式やビットコインなどリスク資産全体のボラティリティが高まる可能性がある。
3月19日（木）日本・日銀金融政策決定会合終了後政策金利発表
日銀は0.75％での据え置き観測が優勢な一方、春闘賃上げと原油高が今後の追加利上げのきっかけとなるかが焦点になっている。円金利の方向感はドル円・クロス円に直結し、円キャリートレードの動きはリスク資産の資金フローにも影響しうるため、声明文の表現や物価・賃金の評価が重要な手掛かりとなる。
3月19日（木）ユーロ圏・ECB政策金利
ECBは直近会合で金利を据え置きつつ、インフレは中期的に目標付近に収まるとの認識を示しており、次の一手をうかがう状況が続いている。今回の会合でも物価や成長に対する評価が変化すればユーロ金利の想定が調整され、ユーロドルだけでなく、欧州株や暗号資産を含めたリスク選好の流れにも影響が及ぶ可能性がある。
3月19日（木）21:00　英・BOE金利発表
英国はインフレがなお目標を上回る一方で成長の弱さも意識されており、金利据え置きの中でも先行きガイダンスへの関心が高まっている。ポンド金利の見通しが変わればポンド相場の変動が強まりやすく、欧州通貨全体のセンチメントを通じてユーロやビットコインなどの市場心理にも波及しやすい局面になってきている。

相場のファンダメンタル

前週の為替市場は、米インフレ指標とGDP改定値を見極めるなかで、中東情勢の緊迫化にともなう原油高が再インフレ懸念を高めた。ドルはリスクオフの買いが入りやすい一方でヘッドラインに振らされながら上下に振れ、ボラティリティが高まりやすい展開となった。

今週はFOMC・日銀・ECB・BOEと主要中銀イベントが集中する。FRBは金利据え置きが有力だが、パウエル議長会見でエネルギー価格の上振れをどう評価するかが焦点で、利下げペース鈍化が示唆されればドルに上昇圧力がかかりやすい。日銀にとっては、春闘賃上げと原油高の重なりが追加利上げシナリオを意識させ、円を買い戻す動きが強まり、ドル円やクロス円の上値を抑える要因となりうる。ECBとBOEがインフレ再燃リスクや利下げ開始時期の後ずれに言及すれば、ユーロやポンドにタカ派寄りの金利観が生じる一方、景気下押し懸念からリスク資産には神経質な値動きが続きやすい。

原油高と地政学リスクが「インフレ期待」と「リスク回避」の両面から主要通貨の需給を動かしており、中東情勢やOPECプラスの動向次第で、株式・債券・暗号資産を巻き込んだリスクオン・オフの切り替えが相場を増幅しやすい局面といえる。